Futuros sobre ganado en Chicago

La realización de coberturas de precios por parte de los participantes de la cadena de comercialización de ganado tiene amplia difusión en los Estados Unidos. El mercado de referencia en ese país es el Chicago Mercantile Exchange. En este mercado se opera desde 1964 un contrato sobre novillos llamado Live Cattle y desde 1971 un contrato sobre invernada llamado Feeder Cattle.

Los volúmenes negociados de estos contratos en 1998 llegaron a cerca de 90 millones de toneladas para el contrato sobre novillos y a cerca de 30 millones de toneladas para el contrato sobre invernada. Estos datos se pueden observar más abajo en el gráfico.

Hay que destacar que el contrato de Live Cattle (novillos) es un contrato con entrega, mientras que el contrato de Feeder Cattle (ternero para invernada) es un índice, y por lo tanto su ajuste al vencimiento es por diferencias en efectivo (cash settlement).

Este índice es un promedio de los precios de determinadas categorías de invernada ponderadas por el volumen negociado en el mercado físico. El índice es calculado a partir de los precios publicados por el Departamento de Agricultura (USDA) de las categorías de invernada que van de 700 a 799 libras (317 a 362 Kgs. aprox.), y que son negociados en una región geográfica representativa del 70% del volumen total del mercado físico de los Estados Unidos.

En el siguiente gráfico se puede observar la importancia que tiene la operatoria de futuros sobre ganado en los EEUU, país en donde los participantes de la cadena de comercialización ganadera utilizan estas herramientas de cobertura desde hace casi 30 años.

Volúmenes operados de contratos sobre ganado en el Chicago Mercantile Exchange (en miles de toneladas)

Las especificaciones de estos contratos puede obtenerse en

http://www.cme.com/clearing/spex/csags.htm